「流動性選好」：「現世救済財」としての「貨幣」

小野　善康
「不況のメカニズム　ケインズ『一般理論』から新たな『不況動学』へ」
中公新書

を読了。


・供給不況：供給側の理由による不況。
・需要不況：需要不足による不況。
・実質賃金＝貨幣賃金／物価
・セイの法則＝「供給は自らの需要を生み出す」
・「豊富の中の貧困」：高い生産力を持つ豊かな社会ほど、資本蓄積が十分なため有利な投資機会が少なく、投資が起きにくくなる。その結果、投資が減り、需要不足によって非自発的失業が増加し、消費や投資がさらに減るという悪循環が起きる。
・実質貨幣量＝名目貨幣量／物価水準
・自己利子率＝収益率―持越費用＋流動性プレミアム
・流動性プレミアム：「いつでも自由に使えるという能力が生む便利さや安心のために、人々が支払ってよいと思う金額」
・「節約という道徳は経済を富ませず、逆に貧しくする」
・公共事業の意義：根拠のない需要の波及効果ではなく、打ち捨てられていた貴重な労働資源を少しでも役に立つ生産に向けること。その価値は、その生産によって生まれた価値によって判断されなければならない。
・「不況動学」の考え方：流動性選好によって、消費も投資も減り、総需要が不足し、所得を引き下げる。
・バブル：特定の資産の流動性が高まり、貨幣の一種として購買力を吸いこむようになること。
・景気後退：危険情報の累積による不安拡大と危険な状態にいるとの確信成立により、流動性選好＝貨幣への執着が高まり、消費や投資が減少する。
・景気回復：新たな危険情報が途切れ、不安が取り除かれ、安全な状態にいるとの確信成立により、流動性選好＝貨幣への執着が弱まり、消費や投資が増加する。
・景気循環：アメリカ株価の値動きは約３５年周期。これは経済活動に関する世代交代によるもの？
・現代日本の政治問題：「国民全体の利益」が眼中になく、あらゆる人々が「他の人はどうでもいいからとにかく俺にカネをよこせ」としか言わないこと。
・「神の見えざる手」が政策的な是正なしに自動的に働くのは、「完全雇用」が達成されている「好況の最盛期」だけ。
・不況期には、非自発的失業があるため「合成の誤謬」が成立し、市場原理に基づく自己利益の追求だけでは、経済全体の効率は下がる。


　マクロ経済系の本を読むようになってしばらく経つが、「乗数効果」も「インフレ・ターゲット」も否定する立場のマクロ経済政策提言というのは珍しい（笑）
　ただ、理論は非常に面白いが、政策提言というには具体性に乏しいというのが難点。
（公共事業を条件付きで認めるというのは良いが、具体的にどういうものをどういう風にという提言が全くない上、金融政策についてもこれといった代案を提出していない）
　個人的には、

景気変動の原因の一つ：「資本蓄積による生産力の向上がもたらす有利な投資機会の減少」という「社会の進歩そのもの」
バブル：とある資産の流動性が高まり、購買力を吸いこむようになること。
デフレ：不安拡大により貨幣の流動性が高まり、購買力を吸いこむようになること。　

という指摘が非常に興味深かった。
　仮に、「流動性選好」というのが、「不安を解消し、安心を獲得するための行動指針」だとするならば、これは「経済的心理」というよりは、「呪術的心理」と考える方が納得しやすい。
　そうなると、「来世の安心」を確保するために様々な「救済財」を獲得しようとするのが「宗教的エートス」であり、「現世の安心」を確保するために「流動性の高い資産」を獲得しようとするのが「経済的エートス」ということになり、ウェーバーが推測していたよりも、両者は隣接していることになるのかもしれない。
　その意味では、最近流行り出している「行動経済学」なんかの知見も、ミクロレベルだけでなく、マクロに適応した場合、どのようなことになるのだろうか？


◎参考文献抜粋

小野善康「貨幣経済学の動学理論」東京大学出版会
林敏彦「大恐慌のアメリカ」岩波新書
ベナシー「マクロ経済学―非ワルラス・アプローチ入門」多賀出版